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航運業2013年3月跟蹤報告集運繼續提價

发布时间:2019-11-09 08:59:39

航运业2013年3月跟踪报告:集运继续提价 关注 BDI反弹

国际散货市场:BDI低位盘整,巴拿马船一枝独秀2013年2月份BDI延续在低位盘整的态势,月末收于757点,较上月末环比微跌3点,跌幅0.4%其中,受益南美谷物丰产影响,巴拿马船一枝独秀,运价环比上月上涨12%短期,预计随着中国钢厂产量的逐步回升,散货船期租市场将逐步回暖中期来看,BDI存在底部反弹的动力,因为目前的市场运价已经无法覆盖船公司的运营成本,船东抵制低运价的动力逐步增强同时FFA市场回落后有所反弹,显示市场后续看多散货市场的气氛在加强

沿海散货市场:延续低迷态势,未来恐缺亮点2013年1月份,中国煤炭进口达到3,055万吨,比2012年增加了1,100万吨,增幅为56%国际煤炭价格仍具一定吸引力,或持续挤压沿海运输市场考虑到进口煤替代和远洋运力向沿海转移因素,2013年沿海运输市场整体在底部区域盘整的态势将更为明显

油运市场:中国船东成X因素油轮现有订单与运力比下滑至12%,显示船东主动调节运力意愿在增强2013年,预计油轮整体运力增速为4%,略大于3%的需求增速值得注意的是,在国油国运政策的引导下,中国油轮船东或继续开展VLCC的造船计划招商轮船2月初公告,以"6+4"的计划造6条VLCC,并在未来6个月内决定是否造剩下的4条未来如果有行业性扶持政策出台,中国船东运力扩张的动力或将进一步增强

集运市场:提价后调整或常态化去年底和今年初,集运均基本成功提价但近期亚欧航线运价的大幅回落,也显示提价的脆弱性部分航运公司已宣布3月中旬和4月将继续提价,我们认为提价未必能够全部执行,但班轮公司的收益将得到一定改善2013年,各班轮公司或延续减量保价策略,我们对盈亏平衡点以上的提价持谨慎态度先提价、再调整已经成为集运市场近几个月的新态势,未来一段时间有望延续

风险因素油价大幅波动;经济复苏大幅降缓;龙头公司亏损或暂停上市对行业的负面影响

投资策略2013年,行业供需矛盾仍然存在,我们维持行业还未出现景气拐点的判断同时预计中国远洋被ST和*ST长油被暂停上市将对板块造成一定负面影响,维持航运行业"中性"评级短期方面,产量恢复有望带动货量恢复,BDI触底反弹是大概率事件,集运也有望迎来进一步提价,建议关注中海集运()的阶段性投资机会

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