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水上运输周报油价创危机后新高航运企业成本

发布时间:2019-05-17 16:38:11

水上运输:周报--油价创危机后新高 航运企业成本压力加重

集运市场-运价平稳上涨:本周欧美航线需求与上周基本持平,航交所发布的运价指数显示欧线运价平稳,而美线则小幅上涨,两条航线的装载率都维持在9成左右。去年新进入集装箱运输市场的班轮公司TCC表示将退出运营,并出售和出租他们管理的集装箱船舶。北美航线运力将由于TCC的退出短暂减少,其他班轮公司将很快加开航线补上运力缺口,但航线上的集中度将进一步提升。在2010年行业普遍盈利的情况下,TCC仍录得亏损,这显示集运的准入门槛并不低,除了一次性的大量资本投入之外,还涉及物流、港口、客户开发等方面,缺乏规模效应的小公司的生存难度越来越高。近年来,规模较大的班轮公司正不断收购兼并小公司和适时扩张自身的规模,根据Clarkson的统计,前20大班轮公司的市场份额从01年的52%大幅上升至11年的86%,市场竞争格局正逐渐发生改变。另外根据我们了解,2011年北美航线年度运价谈判将大致能维持在2010年的水平,预计上下波动的幅度都不会很大;

油运市场-油价高升影响期租水平:燃油价格接近700美元/吨,上周VLCC的运费小幅上升至WS55,但增加的运费并不能覆盖增加的燃油成本,VLCC期租价格仍在2万美金/天以下的水平。以目前水平来看,VLCC船东的盈利水平仍在盈亏平衡点之下;

散货市场-BDI环比下跌10.5%:同样是受到高油价的影响,再叠加运力严重过剩的原因,BDI环比下跌10.5%至1370点。其中好望角船型的平均期租水平下降至8千美元/天左右的水平,环比下跌28%;

海外宏观

美国联邦储备委员会7日发布的数据显示,今年2月份美国消费信贷按年率增长3.8%,为连续第五个月上升,显示美国经济继续复苏;

根据美国劳工部7日公布的报告,经季节性调整,在截至4月2日的一周内,美国首次申请失业救济人数比前一周下降1万,降至38.2万。

这是过去七周来美国首次申请失业救济人数第六次下降,逼近表明失业率持续下降趋势的37.5万的标志性关口;

海关总署10日发布今年一季度我国外贸进出口情况。据海关统计,月,我国进出口总值8003亿美元,比去年同期(下同)增长29.5%。其中出口3996.4亿美元,增长26.5%;进口4006.6亿美元,增长32.6%;

投资策略

港口和出口数据与我们前期调研的情况基本一致,华东和华北区港口的吞吐量在3月份有较明显的恢复,其中宁波-舟山港1季度集装箱吞吐量高达21%(上海港1季度集装箱同比增速12%),但华南的港口表现则相对较弱,深圳港1季度同比增速仅为2.6%。因此我们仍然看好受益于产业转移和出口复苏的宁波港和上港集团;

集运的运价小幅上涨,但同时燃油价格却不断飙升,短期来说这对于燃油成本占比约在20%的集运行业将构成一定的压力。由于我们预计集运行业的供需将到达平衡状态,意味着旺季来临后装载率将能维持在较高的水平,运价有大幅上涨的空间。我们建议密切跟踪出口订单以及集运欧美航线装载率的情况;

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